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策略报告
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2026-11-06
股掌柜策略（2026年11月）：构建底部，等待上行时机
核心要点：
市场表现复盘：A股多项指标已接近历史底部特征，ETF放量托底后反弹概率较高。流动性层面，成交明显缩量，换手率与缩量水平已接近历史大底区间；ETF持续放量净流入，以沪深300为主的宽基ETF盘中脉冲式净买入，历史上稳市后市场反弹概率较高。政策上，7月以来国新、诚通相继增持，稳市机制制度化特征增强，中长期资金入市有望成为下一阶段重点。
基本面上，市场底往往领先基本面底，当前盈利与PPI仍处2025年以来的改善趋势；9月总需求增速回升至3.0%，但外需强于内需，PPI与CPI增速差扩大至4.1个百分点，基本面对A股仍呈正向驱动。杠杆方面，融资资金持续净流出，日韩市场杠杆明显去化，海外传导风险可控。
投资建议：考虑到ETF放量托底后历史上市场反弹概率较高，短期或以震荡筑底和结构性机会为主，建议维持均衡配置。行业上关注量价齐升的物理AI产业链链、供给约束或价格趋势上涨的能源与资源安全，以及低估值边际改善的化学制药等。
市场表现复盘：A股多项指标已接近历史底部特征，ETF放量托底后反弹概率较高。流动性层面，成交明显缩量，换手率与缩量水平已接近历史大底区间；ETF持续放量净流入，以沪深300为主的宽基ETF盘中脉冲式净买入，历史上稳市后市场反弹概率较高。政策上，7月以来国新、诚通相继增持，稳市机制制度化特征增强，中长期资金入市有望成为下一阶段重点。
基本面上，市场底往往领先基本面底，当前盈利与PPI仍处2025年以来的改善趋势；9月总需求增速回升至3.0%，但外需强于内需，PPI与CPI增速差扩大至4.1个百分点，基本面对A股仍呈正向驱动。杠杆方面，融资资金持续净流出，日韩市场杠杆明显去化，海外传导风险可控。
投资建议：考虑到ETF放量托底后历史上市场反弹概率较高，短期或以震荡筑底和结构性机会为主，建议维持均衡配置。行业上关注量价齐升的物理AI产业链链、供给约束或价格趋势上涨的能源与资源安全，以及低估值边际改善的化学制药等。
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2026年11月投资策略报告 |
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