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策略报告
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2026-10-08
股掌柜策略（2026年10月）：持币过节，稳健布局
核心要点：
历史上国庆节后存在修复倾向，但近两年节前抢跑特征显现，日历效应不宜机械外推。当前美股科技相对占优、A股成长承压，提示外部利率不足以完整解释调整，前期强势方向的获利兑现、筹码换手及成交占比回落可能放大波动，后续需关注资金承接与交易结构能否企稳。中美元首会晤有助于缓和外部不确定性，但积极预期已有提前交易，行情持续性仍取决于合作落实及国内基本面、政策和流动性。与此同时，海外AI模型性能提升、推理成本下降，为应用扩张提供支撑，产业主线尚未发生根本变化。
产业趋势方面，近期AI最主要的变化，在于模型厂商正形成分层收费体系：顶级模型依托复杂推理和专业任务能力维持价格溢价，中端模型通过性能升级与适度降价争夺企业客户，轻量化模型则依靠低价、高频调用扩大市场份额。同时，厂商通过缓存折扣、峰谷定价，降低智能体运行成本。整体来看，模型性能与推理性价比同步改善，厂商加快构建分层定价体系，为企业级智能体的规模化部署创造条件。
投资建议：第一，AI 算力链上部分供需紧缺且存在技术迭代的环节，关注：光模块、电子布、MLCC、存储等；第二，油价下跌反而可能释放全球对能源的补库需求，石油、油运为代表的能化链将继续受益；第三，医药创新链上的创新药、AI4S 及科研服务平台、CXO，以及不断推进的脑机接口等。
历史上国庆节后存在修复倾向，但近两年节前抢跑特征显现，日历效应不宜机械外推。当前美股科技相对占优、A股成长承压，提示外部利率不足以完整解释调整，前期强势方向的获利兑现、筹码换手及成交占比回落可能放大波动，后续需关注资金承接与交易结构能否企稳。中美元首会晤有助于缓和外部不确定性，但积极预期已有提前交易，行情持续性仍取决于合作落实及国内基本面、政策和流动性。与此同时，海外AI模型性能提升、推理成本下降，为应用扩张提供支撑，产业主线尚未发生根本变化。
产业趋势方面，近期AI最主要的变化，在于模型厂商正形成分层收费体系：顶级模型依托复杂推理和专业任务能力维持价格溢价，中端模型通过性能升级与适度降价争夺企业客户，轻量化模型则依靠低价、高频调用扩大市场份额。同时，厂商通过缓存折扣、峰谷定价，降低智能体运行成本。整体来看，模型性能与推理性价比同步改善，厂商加快构建分层定价体系，为企业级智能体的规模化部署创造条件。
投资建议：第一，AI 算力链上部分供需紧缺且存在技术迭代的环节，关注：光模块、电子布、MLCC、存储等；第二，油价下跌反而可能释放全球对能源的补库需求，石油、油运为代表的能化链将继续受益；第三，医药创新链上的创新药、AI4S 及科研服务平台、CXO，以及不断推进的脑机接口等。
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2026年10月投资策略报告 |
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