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策略报告
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2026-09-01
股掌柜策略（2026年9月）：反弹未止，先攻后守
核心要点：
展望9月，我们认为市场仍有望延续反弹趋势，节奏上有望呈现先上涨、后震荡的走势。从大周期的框架来看，我们判断A股仍处于盈利驱动的上行第三阶段，盈利持续改善的二季报也验证了我们的观点，以科技、资源为代表的业绩高增方向，将完成从叙事到财报、由估值至盈利的验证，A 股市场也将在盈利驱动下保持上行。
从细分催化来看，海外宏观方面，美债风险释放，中美关系迎来重要节点，美伊地缘冲突有望持续缓和，美、韩等权益市场纷纷企稳反弹；国内宏观方面，地产支持政策落地，出口链保持高增速；产业趋势方面，英伟达财报验证产业仍在加速，国产大模型进入第一梯队。具体节奏上，9月中上旬将会延续本轮反弹趋势，科技成长方向有望占优，而临近十一假期，从历史日历效应来看，节前避险效应下市场整体相对偏防御。
投资建议：风格层上，推荐结构性成长+红利的均衡配置，中大盘占优。行业选择上，围绕AI算力链、出海链（工程机械、新能源装备）、低估值景气改善（煤炭石油、工业金属等）三大领域布局。
展望9月，我们认为市场仍有望延续反弹趋势，节奏上有望呈现先上涨、后震荡的走势。从大周期的框架来看，我们判断A股仍处于盈利驱动的上行第三阶段，盈利持续改善的二季报也验证了我们的观点，以科技、资源为代表的业绩高增方向，将完成从叙事到财报、由估值至盈利的验证，A 股市场也将在盈利驱动下保持上行。
从细分催化来看，海外宏观方面，美债风险释放，中美关系迎来重要节点，美伊地缘冲突有望持续缓和，美、韩等权益市场纷纷企稳反弹；国内宏观方面，地产支持政策落地，出口链保持高增速；产业趋势方面，英伟达财报验证产业仍在加速，国产大模型进入第一梯队。具体节奏上，9月中上旬将会延续本轮反弹趋势，科技成长方向有望占优，而临近十一假期，从历史日历效应来看，节前避险效应下市场整体相对偏防御。
投资建议：风格层上，推荐结构性成长+红利的均衡配置，中大盘占优。行业选择上，围绕AI算力链、出海链（工程机械、新能源装备）、低估值景气改善（煤炭石油、工业金属等）三大领域布局。
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2026年9月投资策略报告 |
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