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策略报告
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2026-05-08
股掌柜策略（2026年5月）：2026 年 5 月投资策略报告
核心要点：
市场表现复盘：过去一个月随着地缘风险实质性缓和，A股风险偏好快速修复，沪指震荡收复前期跌幅。3月下旬至4月6日在地缘余温、业绩真空与国内景气修复预期交织下震荡运行，有色、建材等资源品率先活跃。4月7日-24日，随着地缘事件对市场的边际扰动逐步钝化，成长科技方向明显走强，通信、有色、电子、电新、军工等板块领涨。整体来看，行业呈现“抱团极致演绎”与“估值深度分化”的特征，通信、有色、电子、建材、军工等板块涨幅居前。
经济数据来看，一季度尽管受外部黑天鹅事件影响，经济仍然呈现超预期增长。其中制造业、金融业一季度实际GDP增幅明显扩大；房地产、交通运输、批发零售等GDP增幅相比去年四季度均有不同程度扩大。价格端，通胀温和回升，资源品和部分中游领域贡献主要增量，生产资料价格回升幅度明显高于生活资料。
投资建议：结合近期陆续披露的一季报情况，行业层面景气线索，主要存在以下几个方向：1）高景气持续的资源与科技领域；2）稳健增长的出口制造业；3）底部边际修复的地产链。
市场表现复盘：过去一个月随着地缘风险实质性缓和，A股风险偏好快速修复，沪指震荡收复前期跌幅。3月下旬至4月6日在地缘余温、业绩真空与国内景气修复预期交织下震荡运行，有色、建材等资源品率先活跃。4月7日-24日，随着地缘事件对市场的边际扰动逐步钝化，成长科技方向明显走强，通信、有色、电子、电新、军工等板块领涨。整体来看，行业呈现“抱团极致演绎”与“估值深度分化”的特征，通信、有色、电子、建材、军工等板块涨幅居前。
经济数据来看，一季度尽管受外部黑天鹅事件影响，经济仍然呈现超预期增长。其中制造业、金融业一季度实际GDP增幅明显扩大；房地产、交通运输、批发零售等GDP增幅相比去年四季度均有不同程度扩大。价格端，通胀温和回升，资源品和部分中游领域贡献主要增量，生产资料价格回升幅度明显高于生活资料。
投资建议：结合近期陆续披露的一季报情况，行业层面景气线索，主要存在以下几个方向：1）高景气持续的资源与科技领域；2）稳健增长的出口制造业；3）底部边际修复的地产链。
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2026年5月投资策略报告 |
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