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策略报告
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2026-03-01
股掌柜策略（2026年2月）：关注业绩预增方向
核心要点：
市场表现复盘：12月下旬至本月底，市场温和上行，长征五号运载火箭发射点燃商业航天市场热情，金、铜等价格强势，国防军工及有色板块领涨。1月中上旬，市场持续上行，CES2026拉开帷幕，产业趋势和事件催化密集落地，国防军工、计算机等科技成长板块领涨。1月中下旬，监管上调融资比例，市场降温，主线先后退潮，顺周期板块表现较好。
12月经济数据指引：经济增长较为平稳，新旧动能持续分化。结构上：1）生产端和价格端均有所恢复，中高端制造业保持较高工业增加值增速，资源品及医药制造业生产端增速改善，随着旺季到来，消费品制造业工业增加值和价格均低位修复；同时随着反内卷的推进，工业企业产能利用率低位回升；2）投资端相对偏弱，基建投资增速出现自2021年11月以来首次转负；3）内需消费恢复承压，12月社零同比增速放缓至年内低位；4）出口较为稳健，尤其高附加值高新技术产品、汽车、集成电路等增速较高。
投资建议：展望2月份，行业配置重点关注应转向业绩预增方向。从目前披露的业绩预告来看，主要集中在：部分涨价资源品（工业金属、能源金属、化学制品等），AI景气催化的TMT板块（半导体、通信设备等），出口优势凸显的中高端制造业（电网设备等）。
市场表现复盘：12月下旬至本月底，市场温和上行，长征五号运载火箭发射点燃商业航天市场热情，金、铜等价格强势，国防军工及有色板块领涨。1月中上旬，市场持续上行，CES2026拉开帷幕，产业趋势和事件催化密集落地，国防军工、计算机等科技成长板块领涨。1月中下旬，监管上调融资比例，市场降温，主线先后退潮，顺周期板块表现较好。
12月经济数据指引：经济增长较为平稳，新旧动能持续分化。结构上：1）生产端和价格端均有所恢复，中高端制造业保持较高工业增加值增速，资源品及医药制造业生产端增速改善，随着旺季到来，消费品制造业工业增加值和价格均低位修复；同时随着反内卷的推进，工业企业产能利用率低位回升；2）投资端相对偏弱，基建投资增速出现自2021年11月以来首次转负；3）内需消费恢复承压，12月社零同比增速放缓至年内低位；4）出口较为稳健，尤其高附加值高新技术产品、汽车、集成电路等增速较高。
投资建议：展望2月份，行业配置重点关注应转向业绩预增方向。从目前披露的业绩预告来看，主要集中在：部分涨价资源品（工业金属、能源金属、化学制品等），AI景气催化的TMT板块（半导体、通信设备等），出口优势凸显的中高端制造业（电网设备等）。
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2026年2月投资策略报告 |
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