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策略报告
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2025-06-06
股掌柜策略（2025年4月）：2025年4月投资策略报告
2月和3月市场受政策影响表现较好，展望4月，市场处于业绩披露期，存在一定不确定性，那要怎样把握机会呢？股掌柜团队梳理了相关的内容，大家可以查看！
摘要：
1-2月经济数据普遍有所改善，此前一揽子政策效果逐渐 显现。结构上的 变化主要有以下几点：1）生产端保持较高增速，尤其中游制造领域生产提 速，价格端仍偏弱；
2）基建投资增幅扩大，设备更新带动部分制造 业投资上 行，地产投资降幅收窄；
3）社零增速中枢初见上移，结构分化；
4）出口边际承压。前期政策效果在投资、消费等领域等均有所体现，后续出口仍面临较大不确定性，随着化债带来地方政府资金面改善，投资端预计对经济增长的贡献增大，同时政策端预计持续发力支撑消费等领域的增长。
2月下旬至3月中上旬处于两会窗口期，政策发力和新产业趋势领域持续表现；3月 中下旬随着业绩披露期的临近、经济数据发布，市场回归基本面 和业绩预期交易，顺周期和部分消费轮动。展望4月份，市场处于一季报集中披露期以及前期系列政策实施落地期，预计一季报业绩增速较高或有改善，以及政策持续催化的领域有望获得更好表现，推荐围绕扩大内需的消费、涨价的顺周期品类和业绩相对稳健的新质生产力领域布局。
结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期推荐关注家电（白电、厨电）、工程机械、电子（消费电 子）、有色金属、国防军工（航空装备）等。
更多投资策略，点击下方附件进行查阅或者下载。
摘要：
1-2月经济数据普遍有所改善，此前一揽子政策效果逐渐 显现。结构上的 变化主要有以下几点：1）生产端保持较高增速，尤其中游制造领域生产提 速，价格端仍偏弱；
2）基建投资增幅扩大，设备更新带动部分制造 业投资上 行，地产投资降幅收窄；
3）社零增速中枢初见上移，结构分化；
4）出口边际承压。前期政策效果在投资、消费等领域等均有所体现，后续出口仍面临较大不确定性，随着化债带来地方政府资金面改善，投资端预计对经济增长的贡献增大，同时政策端预计持续发力支撑消费等领域的增长。
2月下旬至3月中上旬处于两会窗口期，政策发力和新产业趋势领域持续表现；3月 中下旬随着业绩披露期的临近、经济数据发布，市场回归基本面 和业绩预期交易，顺周期和部分消费轮动。展望4月份，市场处于一季报集中披露期以及前期系列政策实施落地期，预计一季报业绩增速较高或有改善，以及政策持续催化的领域有望获得更好表现，推荐围绕扩大内需的消费、涨价的顺周期品类和业绩相对稳健的新质生产力领域布局。
结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期推荐关注家电（白电、厨电）、工程机械、电子（消费电 子）、有色金属、国防军工（航空装备）等。
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2025年4月投资策略报告 |
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