盈亚研究:供需失衡,LTCC产品涨价
文章来源: 盈亚证券咨询
时间:2021-03-05

       2020年底,华新科交付经销商LTCC产品最新报价调升三成,经销商现货市场更大涨五成。对于大幅调涨LTCC报价,当时华新科就表示,LTCC受惠5G应用强劲,订单能见度超过三个月,至于价格走势,则依据市场供需而定。

 

       进入2021年,LTCC产品再度发出涨价声。近日,龙头厂璟德宣布,自4月起针对代理商的部分产品报价调涨约3-4成。璟德表示,LTCC需求持续升温,接单状况优于2020年底,部分产品订单能见度已达第3季。另有供应链透露,台湾地区市场LTCC的交期近日有延伸至20周以上现象,大陆市场交期范围更不稳定,从18-28周都有可能。据悉,璟德电子和华新科的工厂自2020年下半年以来已经满载运转,但由于日本主要的设备供应商产能有限,交货时间延长至6个月以上,最终导致大多数LTCC供应商无法快速扩产。

 

       LTCC,即低温共烧陶瓷,是集互联、无源元件和封装于一体的多层陶瓷制造技术。介电陶瓷薄板上形成金属导体的微细电路,通过该导体线路,发挥其作为电感器和电容器的功能,制造带通滤波器等高频元件和模块,从而实现电路小型化和密度化。LTCC滤波器件性能与工艺流程明显优于传统分立器件滤波器方案。从产品尺寸来看,高Q高频陶瓷材料和高导电率银浆,有较小的介质损耗和导体损耗,有助于缩小产品尺寸,而传统分立器件方案的滤波器在使用时需配较大尺寸的屏蔽壳,体积较大;从工艺流程来看,由于LTCC工艺制作减少了PCB方案下对人工调试的依赖度,缩短制作时间,从而降低了生产环节成本。

 

       LTCC产品的应用领域很广泛,如各种制式的手机、蓝牙模块、GPS、PDA、数码相机、WLAN、汽车电子、光驱等。伴随近些年来信息产业的发展,LTCC的应用也在扩张。例如,随着智能手机进入5G世代,LTCC用量从4G时代的约三至五颗增加到十至18颗,增幅达三成。此外,汽车电子、军工、通信产业的快速发展,也使LTCC需求大增。金融界引用调研报告的数据表示,在手机、5G用户端设备(CPE)、AP路由器等旺盛需求带动下,今年一季度LTCC缺口或达到10亿颗。另根据咨询机构博思数据预测,2021年全球LTCC市场规模达到14.1亿元,行业同比增速为6%

 

       从行业供给端看,现有LTCC市场格局被海外巨头垄断,村田、京瓷、博世三大厂商LTCC产品市场份额合计达到54%,国内具备量产实力的厂商较少。

 

       国内LTCC产品的开发比国外发达国家至少落后5年。这主要是由于电子终端产品发展滞后造成的。LTCC功能组件和模块主要用于GSM,CDMA和PHS手机、无绳电话、WLAN和蓝牙等通信产品,除40多兆的无绳电话外,这几类产品在国内是近4年才发展起来的。深圳南玻电子有限公司引进了目前世界上最先进的设备,建成了国内第1条LTCC生产线,开发出了多种LTCC产品并己投产,如:片式LC滤波器系列、片式蓝牙天线、片式定向耦合器、片式平衡-不平衡转换器、低通滤波器阵列等,性能达到国外同类产品水平,并进入市场。

 

       另值得一提的是,本轮LTCC产品涨价,除却供需基本面外,成本端也起到一定的助燃作用。

LTCC滤波器和其他部件所需的银、铜、锡和镍等金属价格上涨,伦敦金属交易所的金属价格在过去一年里上涨了47%-63%,进一步促使供应商提高报价。

 

        在供需失衡、成本支撑的共同助力下,LTCC报价有望高位运行,利好国内相关厂商盈利能力的提升,也为国产替代增添动力。

 

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