盈亚研究:关注两会效应,紧跟政策支持方向
文章来源:盈亚证券咨询
时间:2020-05-20
       本周,市场将正式进入两会窗口期。根据时间表,十三届全国人大三次会议于5月22日在北京召开,全国政协十三届三次会议建议5月21日召开。全国政协十三届三次会议新闻发布会今日15时举行。
 
                                        
 
       根据对过去20年两会期间的复盘,两会前一个月市场上涨概率为85%,两会后一个月上涨概率为75%,而两会期间表现相对中性。但总体上看,两会窗口期,市场出现系统性风险的概率极低。
 
       从风格上看,两会前高风险偏好、高beta的成长板块相对占优,而两会之后市场风格逐渐向价值板块转移。这种风格变化核心在于两会前后市场特征的不同:两会前市场对政策预期升温,市场流动性充裕,投资者风险偏好较高;而两会之后,政策进入实质落地阶段,更重要的是基本面的改善情况。
 
       而今年,由于两会召开时间延后,但由于疫情的冲击,市场对逆周期调节寄予厚望。在2020年一季度GDP首现负增长的背景下,5月份的两会将出台强力的刺激政策,以实现保增长的目标,是市场的普遍共识。“投资(新基建+老基建)+消费”的基本主线已经清晰,重点在于政策能否超出市场预期。综合起来看,政策预期浓厚的板块以及基本面抗压能力较强的行业成为市场关注的主线。
 
板块投资机会
新能源汽车
 
       新能源汽车是我们一直提及的中长期投资板块。
 
       根据中汽协、乘联会发布4月新能源车产销数据。4月,产销分别为8.0万辆和6.7万辆,同比下降22.1%和30.0%,环比上升31.6%和10.5%。从数据可以看出,4月新能源汽车产销受到公共卫生事件的影响渐褪,产销持续回暖。
 
       政策层面,2020年新能源汽车补贴政策已经落地,新能源汽车补贴延长至2020年底,对非公共交通领域用车按照20~22年10%、20%、30%的幅度退补,对公共领域用车按照20~22年0%、10%、20%的幅度退坡。补贴的延续有利于不断激发新能源汽车的消费属性,刺激电动车内生发展。
 
       同时,根据规划,2020年将完成新能源汽车“十四五”标准体系编制,“十四五”规划有望在下半年出炉。根据此前的《意见稿》的规划,到2025年,新能源汽车销量要占汽车总销量25%,高于2017年《汽车产业中长期发展规划》提出的20%,而当前新能源汽车渗透率5%不到。未来5年年均复合增速将近40%。
 
       事件驱动方面,第一,特斯拉上海超级工厂获40亿元贷款,由工商银行提供,未来国产替代有望加速,利好特斯拉国产供应链。第二,华为携手首批18家车企成立“5G汽车生态圈”,未来,智能网联、智能交通、自动驾驶等亦有望成为汽车工业转型升级的重要方向。第三,据彭博,欧盟正在考虑绿色经济振兴计划,大力支持新能源汽车发展,其中包括:a)考虑免征零排放汽车的增值税;b)可能推动未来2年200亿欧元的电动车采购计划;c)400-600亿欧元的零排放动力总成投资支持;d)2025年前建设200万个充电站。
 
       个股方面,可中长期跟踪关注各个细分领域的龙头,以及特斯拉国产替代供应链。诸如【宁德时代】、【恩捷股份】、【璞泰来】、【新宙邦】、【先导智能】、【比亚迪】、【特锐德】等。
 
数据中心
 
       信息技术创新仍有望成为两会热词,智能+、人工智能、大数据、云计算等代表了我国未来经济转型的重要方向,主题性机会概率更大。其中,数据中心作为经济发展新引擎的基础,有望持续受到市场的关注。
 
        第一,事件驱动。疫情推动全球远程办公、协作、在线商务,Canalys统计2020Q1云服务支出增长34.5%,达到310亿美元。国内相关厂商流量大增,纷纷加码对数据中心的建设。其中,阿里宣布未来三年再投2000亿用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。腾讯云未来将新增多个超大型数据中心集群,长远规划部署的服务器都将超过一百万台。

       第二,运营商投资驱动。三大运营商5G无线主设备招标落地,与此同时开启数据中心建设。其中,中国移动粤港澳大湾区(惠州)数据中心,计划投资50亿元,建成后提供3.2万架装机能力;中国电信也在大湾区启动“粤港澳大湾区5G云计算中心”项目,计划总投资68.9亿元,全部投产后可提供约4.5万个高功率机架;中国联通(江西)云数据中心落户抚州,规划规模约10700个标准机柜。

       第三,业绩驱动。疫情期间,数据中线企业逆势实现增长。通过统计包括浪潮信息、光环新网等8家大数据中心全产业链企业的经营情况,2020Q1营业额同比增长率17%,扣非净利润同比增长率38%。

        第四,政策驱动。中央政治局常委会议明确指示加快数据中心等“新基建”进度,对数据中心领域意义重大。同时,《关于推进基础设施领域REITs试点相关工作的通知》和《征求意见稿》在4月末下发。IDC具有现金流入相对稳定,且属于典型重资产属性,是公募REITs试点潜在优质资产。目前,美国IDC企业采用公司型REITs运作,对经营起到积极作用。伴随国内REITs相关政策的落地,数据中心未来发展有望如虎添翼。此外,上海等地方政府出台的新基建方案,也对数据中心给予了较大的关注。
 
        综合起来看,数据中心发展中长期态势良好,产业链内上市公司有望实现强者恒强,个股可关注【数据港】、【光环新网】、【宝信软件】、【沙钢股份】、【鹏博士】、【奥飞数据】等。
 
信创产业
 
       进入2020年,“信创”逐渐成为高频词汇。
 
       信创是信息化应用创新的简称,是指硬件(芯片、服务器等)和软件(操作系统、中间件、数据库等)一系列信息化创新技术。在中美博弈成为长期趋势的大背景下,我国急需建立期基于自己的IT底层架构和标准,形成自主研发的高科技生态体系。
 
        2020年5月8日,国家网络安全产业园经开区信创园开园暨首批入园企业签约活动顺利举行。华为、龙芯、飞腾等30家信创领域“四梁八柱”企业签约落地。此次集中签约落地的30家企业主要涵盖国产自主核心芯片、操作系统等基础软件、创新型基础硬件和集成服务四个领域,同时也包括5G技术、云计算、云存储等新型基础设施建设项目,代表着我国信息技术应用创新产业的前沿技术和自主生态建设能力。
 
        在政策、产业、资金、技术的多重共振下,未来几年,我国信创产业有望迎来良好的景气周期,产业链上从底层到应用层都明显受益。个股方面可跟踪【中国长城】、【中国软件】、【中科曙光】、【浪潮信息】、【神州数码】、【诚迈科技】等
 
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