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盛世创富:基建政策积极变化提升基建投资 产业链迎来估值修复空间

最新公布的8月经济数据显示,1-8月全国固定资产投资同比增长5 5%,回落0 2个百分点,但基础设施投资则同比增长4 2%,增速加快0 4个百分点。而这正是基建政策积极变化的体现,6-8月专项债净融资额提升较为显著,资金逐步到位在一定程度上推动基建投资增速提升。

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时间:2019-09-18

        文章来源:北京盛世创富投顾
        最新公布的8月经济数据显示,1-8月全国固定资产投资同比增长5.5%,回落0.2个百分点,但基础设施投资则同比增长4.2%,增速加快0.4个百分点。而这正是基建政策积极变化的体现,6-8月专项债净融资额提升较为显著,资金逐步到位在一定程度上推动基建投资增速提升。
        展望未来,基建增速有望继续呈现回升趋势,一方面,9月初国常会关于专项债部署,要求“10月底前全部拨付到项目上,督促各地尽快形成实物工作量”;另一方面,9月6日央行公告降准释放九千亿资金,积极的财政和适度宽松的货币政策推动基建投资提速。
        据统计,仅最近半个月,贵州、四川、河北、山东、河南、福建等多地重大项目集中上马,项目总投资规模超过万亿元。此外,近期发改委正在对上报的可以提前使用并可见效的项目进行摸底,加紧推进2020年专项债的发行,基建稳增长有望获得增量资金,促进基建投资继续改善。
        而在潜在可发力的细分领域方面,在地方隐性债务处置压力仍然存在的情况下,基建投资中的公共设施管理仍难以复苏。从合规、政策审批、资金端等方面来看,相关规划较为清晰的铁路、城规、公路等细分领域有望更为受益。
        2019年1-8月,基建投资三大分项交通运输、公共设施管理及电力行业分别同比增长5.5%、2.4%、0.4%,交通运输行业景气度较好。这主要是因为铁路、轨交等交通基础设施是专项债资金的重点支持领域,稳增长政策提升相关行业景气度。
        盛世创富认为,目前基建产业链估值普遍接近历史低位,而在手订单水平则接近历史最高水平,随着基建稳增长的政策落实推进,订单有望加速落地,基建股业绩确定性强,有望迎来估值修复和补涨空间,建议关注:
        中国铁建(601186):公司工程承包业务是本集团核心及传统业务,业务种类覆盖铁路、公路、城市轨道、水利水电、房屋建筑、市政、桥梁、隧道、机场建设等多个领域。2019年上半年,本集团新签合同额同比增长18.01%。
        中设集团(603018):公司核心业务是交通领域建设工程勘察设计咨询业务,业务涵盖道路、桥梁、隧道、铁路、港口等,上半年新签订单40.03亿元,同比增长18.83%,其中勘察设计类订单33.22亿元,同比增长13.05%。
        苏交科(300284):公司主营业务为交通工程咨询与工程承包业务,业务涉及公路、市政、水运、铁路、城市轨道、环境、航空和水利、建筑、电力等行业,今年上半年公司境内工程咨询业务实现营业收入16.68亿元,较上年同期增长11.37%;实现净利润2.55亿元,较上年同期增长27.34%。
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