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盛世创富:供应吃紧偏光片价格上涨 相关企业有望迎国产替代机遇

随着京东方为首的大陆面板厂持续扩大产能,偏光片等耗材需求大增。由于日东、乐金集团等国际大厂近年均未大幅扩产,在大陆大尺寸面板产能扩大后,偏光片产能扩张速度跟不上,供给持续吃紧。

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时间:2019-03-13

        文章来源:北京盛世创富投顾
        随着京东方为首的大陆面板厂持续扩大产能,偏光片等耗材需求大增。由于日东、乐金集团等国际大厂近年均未大幅扩产,在大陆大尺寸面板产能扩大后,偏光片产能扩张速度跟不上,供给持续吃紧。近期台湾偏光片大厂诚美材针对部分大陆面板客户调涨价格,涨幅高达5%-10%,这也是偏光片首度涨价。随着二季度面板出货回温,产能吃紧的情况将更为严重,偏光片有望全面调涨价格。
        偏光片产业链主要包含上游原材料、偏光片生产和下游显示终端产品。上游的核心原材料为PVA膜和TAC膜,由日本企业垄断全球市场,PVA膜的主要供应商是日本可乐丽、日本合成化学等,TAC膜的主要供应商是日本富士、柯尼卡美能达等;生产偏光片的企业主要有三星SDI、LG化学、住友化学、日东、奇美、三利谱等;下游客户主要是面板厂,三星电子、LG电子、京东方等。
        作为面板的重要材料之一,偏光片目前国产化程度极低,全球占比低于10%,而近年面板新增产能主要在大陆,带来近4年国内偏光片需求量连续4年增速超25%,国产偏光片缺口大,产能紧缺。在大陆面板加速投产的推动下,国内偏光片市场规模有望从2017年的150亿元成长至2021年的300亿元左右。
        回顾台湾地区的液晶显示面板及偏光片行业的发展历程,可以发现,偏光片行业的发展紧跟着液晶显示面板发展的步调。对于国内偏光片企业而言,本土的下游面板行业快速发展,将有利于其加速成长。此外,随着大尺寸面板价格的不断下行,面板厂商对原材料成本的管控需求也更加迫切,实现原材料本地化配套是重要的途径之一。
        盛世创富认为,在国内面板行业快速发展之际,偏光片供不应求的情况仍将持续,未来仍有涨价的空间,复盘台湾地区的产业发展历史,偏光片企业将有望迎来国产替代的机遇,建议关注:
        三利谱(002876):公司掌握偏光片核心技术,拥有国内最早从事偏光片技术研发的团队,在偏光片的技术与产品研发、生产工艺等方面一直领跑在行业的前列;公司除现有黑白偏光片120万平米/年及深圳TFT-LCD偏光片450万平米/年产能外,后续合肥1000+600万平方米产能利用率持续提升、深圳龙岗1000平方米19年底投产都有望给公司带来巨大的产能补充。
        深纺织A(000045):公司目前已经转型主营显示产业关键材料偏光片,公司是国内首家专业偏光片制造商,产品现已涵盖3D立体显示、OLED显示、平板显示及柔性显示相关光学薄膜等领域。其中,公司自主研发的OLED显示用偏光片均率先填补了国内空白。目前公司已成为京东方、华星光电、龙腾光电等知名面板企业合格供应商。
        皖维高新(600063):公司完全掌握了符合 TN 级、STN级偏光片要求的 PVA 光学薄膜产品生产技术,TFT 级 PVA 光学薄膜生产技术也取得重大技术突破。目前公司PVA 光学薄膜产品已进入国内主要偏光片生产企业的供应链体系,具备批量供货能力。
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