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盛世创富:供需格局紧张DMC价格继续上涨 相关个股有望受益

继12月初DMC价格创新高后,本周DMC价格继续上涨,最新数据显示,DMC价格为每吨9400元,较11月初上涨约7%,在新能源汽车产销稳步增长的背景下,叠加近期DMC供给压力上升,预计DMC价格仍将维持高位。

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时间:2018-12-14

       文章来源:北京盛世创富投顾
       继12月初DMC价格创新高后,本周DMC价格继续上涨,最新数据显示,DMC价格为9400元/吨,较11月初上涨6.82%,在新能源汽车产销稳步增长的背景下,叠加近期DMC供给压力上升,预计DMC价格仍将维持高位。
       从供给来看,9月石大胜华、山东海科复产以后,DMC(碳酸二甲酯)价格高位维持稳定,近期山东维尔斯5.5万吨装置及安徽铜陵3万吨装置继续停车,同时江苏泰州灵谷6万吨装置预计下个月停产,助力DMC价格继续上涨。
       DMC属于易燃易爆物品,国家环保审查极其严格,包括DMC在内的化工项目获批概率极低,短期内产能增长空间有限。因此,在需求增长时一旦主流厂商有大的检修计划,就很容易刺激产品价格大幅上涨。
       当前DMC原材料环氧丙烷现价相比11月均价下降8.5%,是多年来DMC与环氧丙烷价格第一次出现趋势性背离。DMC与环氧丙烷价差为近年来最大,表明需求驱动效应明显。年中山东利华益新增二期PC装置试车投产,需要采购大量DMC,而近期四川泸天化10万吨PC装置产能投放也进一步加大对DMC的市场需求(有望达到3万吨),而2019年初盛通聚源13万吨PC产能仍待释放。因此,预计明年DMC供需格局将更加紧张。
       此外,我国新能源汽车产销量保持稳步增长的态势,带动了锂电池的增长,对下游电解液需求形成利好。中汽协发布的中国汽车产销报告显示,我国11月新能源汽车产销分别完成17.3万和16.9万辆,同比增长36.9%和37.6%;1-11月累计产销105.4万和103万辆,同比增长63.6%和68%,产销均突破百万大关,全年有望突破120万。
       盛世创富认为,DMC涨价有望继续向电解液传导,溶剂供不应求将带动电解液份额向头部企业集中。8月末,溶剂短期快速上涨,电解液相应调涨10-15%,价格战至此结束,充分证明电解液厂商可以将溶剂涨价向下游完全传导。
       溶剂紧张时将优先保证龙头电解液厂商供应,或促进电解液落后产能出清,份额有望进一步向龙头厂商集中。建议关注溶剂和电解液的相关公司,以及一体化产业链优势较为突出的公司:
       石大胜华(603026):公司是国内电解液溶剂龙头,公司现有DMC产能10万吨/年,其中一套5万吨/年碳酸二甲酯装置为国内最大的单套装置之一,募投项目完成后,公司碳酸二甲酯产能进一步提高至15万吨/年,拥有两套5万吨/年碳酸二甲酯装置。
       新宙邦(300037):公司主要产品有电容器化学品和锂电池化学品两大系列,具体包括铝电解电容器化学品、固态高分子电容器化学品、超级电容器电解液及锂离子电池电解液四类产品,目前公司收购巴斯夫在欧美地区的电解液业务正在完成交割。
       奥克股份(300082):公司主要从事环氧乙烷生产及其衍生精细化工新材料的制造业务,目前2万吨锂电池电解液溶剂项目已实现量产销售;并为产品的规模化生产和销售积极开展相关准备工作,与相关客户保持着良好的联系等。
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