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盛世创富:巴斯夫弃VE保VA 维生素或酝酿新一轮涨价潮

3月12日晚间,上市公司浙江医药(600216)发布公告表示,预计2018年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为4 6亿元-5 5亿元,同比增加1815 81%-2190 65%。不过,从今天股价表现看,大有利好兑现之势,浙江医药早盘一度暴跌近5个点。而从其他维生素概念股来看,今天表现普遍低迷,那么,是否意味着维生素板块的行情暂告一个段落?

来源:头条重点

时间:2018-03-13

        3月12日晚间,上市公司浙江医药(600216)发布公告表示,预计2018年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为4.6亿元-5.5亿元,同比增加1815.81%-2190.65%。不过,从今天股价表现看,大有利好兑现之势,浙江医药早盘一度暴跌近5个点。而从其他维生素概念股来看,今天表现普遍低迷,那么,是否意味着维生素板块的行情暂告一个段落?
 
        观察行业基本面,其实,目前还是存在一些利好支撑。
 
        BASF弃VE保VA
 
        从上年下半年持续至今的维生素涨价潮,全球最大化工巨头巴斯夫贡献力度不小。在去年10月份,巴斯夫生产基地先后发生生产事故,其中在月底发生的事故中,对工厂造成严重破坏,直接导致维生素以及维生素上游原材料柠檬醛供应出现暂停。巴斯夫维生素A产能占比全球达到21%,柠檬醛占比60%。伴随着巴斯夫的一纸公告宣布不可抗力,全球维生素产业链供应均受到影响。业内估算,大约波及到全球40%的维生素产能的正常供应。同时,由于生产线的修复需要时间,预计检修将持续到今年一季度,而检修完成后,重启又需要一定时长,因此,实际影响程度可能更为深远。
 
        目前时间节点已经来到2018年的3月份中旬,巴斯夫的最新消息暗示,距离全面正常恢复供应还需要时间。3月7日,巴斯夫在公告中表示,维生素A库存极低,同时由于原材料柠檬醛供应不足的缘故,不可能开始维生素E的生产。也就是说,接下来巴斯夫将暂停维生素E的生产,进而保证原材料优先供应给维生素A,以便缓解库存紧缺的压力。
 
         受该消息影响,上周,已经有厂商陆陆续续停止维生素E报价,其中国内两家VE知名公司停报停签订单,这两家公司占市场份额约22%。而吉林北沙在恢复报价后则将报价从100元/KG左右提高到160元/KG,出口报价为21美元/公斤。可见当前厂商货源确实紧缺。不过,从ifind数据了解到,目前维生素E市场价格有从高位回落之迹象,可见上周国外巴斯夫和国内厂商的举动还未在市面上形成明显的发酵作用,因此还未有引发市场贸易商的跟涨现象。近一周,国产维生素E报价在93-94元/公斤之间,进口价在100-102.5元/公斤之间,与吉林北沙的厂商报价尚存在较大差距。根据业内人士调研后的估算数据,过去1-2个季度维生素E去库存已经完成了大半,目前行业库存已经从此前的6-8个月下降至目前2-3个月的水平,行业即将进入补库存期。后续一旦贸易商需要从厂商处补库时,将能够感受到厂家的涨价压力,届时或引发市场新一轮的涨价潮。
 
        此外,值得留意的是,目前全球维生素E几乎处于寡头垄断格局。国内5-6家企业占到全球80%以上份额,国外巴斯夫VE油产能2万吨,占全球17%左右,厂商定价权颇高,因此,一旦一方供应紧缩或是上调报价,引发其他龙头跟进的概率极高。
 
         再来观察维生素A的情况。虽然巴斯夫决定优先供应维生素A,但是,当前库存量偏低,巴斯夫能够在多大程度上复产尚未知。同时,全球维生素A仅有6家企业,共3万吨产能,而国内仅新和成、浙江医院、金达威3家生产企业。寡头垄断的格局下,价格易涨难跌。
 
        投资机会
 
       从基本面看,维生素依旧具备涨价潜力。而短期内,上市公司股价普遍偏高,回调后或存在一定的布局机会,可以适当跟踪留意。
 
        新和成(002001):全球四大维生素生产企业之一,全国大型的香精香料生产企业和维生素类饲料添加剂企业。公司拥有柠檬醛,产业链配套完整,维生素生产不受巴斯夫事故影响,维生素A产能6000吨,全球占比23%,位居第一。
 
        冠福股份(002102):公司VE 产能为2 万吨,约占全球产能的17%。公司采用新的合成路线,以对二甲苯为原料,生产VE 关键中间体三甲基氢醌,打破国内间甲酚、三甲基氢醌被前两家寡头企业全面控制、供应量稀缺的界限。
 
        浙江医药(600216):公司合成维生素E产量国内最大,为全球第二大生产商,天然维生素E产量为国内最大,全球第三大生产商;β-胡萝卜素和斑蝥黄素是全国最大、全球第三大供应商。
 
        金达威(002626):2400万吨维生素A产能,全球排名第五,公司同时是辅酶Q10行业龙头企业,辅酶Q10需求量有望不断增加,公司也将受益。
 
        花园生物(300401):纵深布局VD3行业,具备产业链上下游一体化生产能力。NF级胆固醇是生产VD3的原料,公司产能400吨除供自用外,还对外销售给DSM、新和成、海盛制药等主要的VD3生产企业。

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